2024年最重要的新措施是香港证监会与联交所于2024年10月18日发布联合声明（“优化审批声明”），宣布将优化新上市申请审批流程时间表，并特别指出将加快合资格A股上市公司的审批流程，以进一步吸引优质公司赴港上市，并提升香港作为领先的国际新股募集市场的吸引力。根据优化审批申明，香港证监会与联交所将在处理新上市申请审批工作时紧密合作，并根据优化审批流程时间表继续协调监管行动，以及进行紧密沟通以避免重复提问。对于申请人及其保荐人提交的新上市申请及相关材料符合《证券及期货条例》、《证券及期货（在证券市场上市）规则》及／或《上市规则》下的所有适用规定及指引的 “完全符合规定的申请”，香港证监会与联交所将分别在不多于40个工作日内确认相关申请是否存在重大监管关注事项，申请人及其保荐人预期可于总共约60个工作日内就监管机构提出的意见给予完满答复。

此外，对于寻求在联交所上市的现有A股上市公司，香港证监会与联交所将加快处理其上市申请时间表。如现有A股上市公司在提交新上市申请时符合以下条件，香港证监会与联交所会加快处理其上市申请：（i） 预计最低市值（参照实际A股市值及预期H股市值计算）为100亿港元；及（ii） 在法律顾问意见的支持下，可确认在紧接新上市申请前的两个完整财政年度及直至提交新上市申请当日，该公司在所有重要方面均已遵守所有适用于其A股上市的法律及规例。在此情况下，香港证监会与联交所各自的监管评估将在不多于30个工作日内完成（而非上述其他新上市申请的40个工作日）。若香港证监会及／或联交所认为上市申请存在重大监管关注事项，香港证监会及联交所将积极与申请人及其保荐人沟通，以协助其理解相关监管关注事项。在此情况下，申请程序所需时间可能会延长。

优化审批流程时间表将适用于2024年10月18日之后提交的新上市申请。中国证券监督管理委员会（“中国证监会”）于2024年4月明确推出了五项措施，包括放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围、将REITs纳入沪深港通、支持人民币股票交易柜台纳入港股通、优化基金互认安排和支持内地行业龙头企业赴香港上市，以进一步加强“港股通”和支持香港巩固其国际金融中心地位，通过提供更清晰明确的新上市申请程序和提高透明度，将鼓励目前在内地证券交易所上市的公司及其他内地龙头企业寻求在香港交易所上市。

2024年12月，联交所刊发咨询文件，就有关公开市场监管、IPO定价和发售机制的规定作出优化建议并征询市场意见，以确保联交所的上市机制对现有及准发行人仍具吸引力及竞争力。公开市场主要包括考虑放宽公众持股量要求及增加自由流通量要求；IPO发售机制主要包括考虑是否调整基石投资者锁定要求、调整建簿配售部分的分配及香港公开发售分配及回拨机制；及灵活定价机制主要包括考虑增加发售价格上调机制及考虑调整对发售价格区间的要求。

建议的重点之一，是把A+H发行人必须在香港上市的H股最低门槛，由占同类已发行股份总数的15%，下调至（a）占同类已发行股份总数的10%或（b）上市时预期市值不少于30亿港元。对于市值较大的A股公司，先前规定的15%的公众持股量可能意味着相当大的发行规模，联交所认为，建议的门槛可增加A+H发行人的灵活性，一定程度上减轻发行压力，同时确保在香港上市的股份数量足以吸引“足够数量”的投资者兴趣，并形成足够的公众持股量。

另一项主要建议是放宽对基石投资的监管禁售规定，允许采用“分段解锁”方式，即基石投资者认购的股份在上市三个月后解锁50%，上市后六个月内解锁余下50%。联交所预期此举为机构投资人处置其认购的上市股份带来更多灵活性，可增加发行人证券在IPO后的流通量，并减轻禁售期届满时股价波动的影响。

现行《上市规则》仅有发行价格下调机制，联交所建议扩大现行灵活定价机制，允许最终发售价从指示性发售价或发售价区间上限或下限上调或下调不超过10%，在市场状况不确定的情况下，及时抓住市场窗口，增加发行确定性。

咨询期将于2025年3月19日结束，届时联交所会就建议作出结论，并在考虑所有意见后实施新规则。预计于2025年下半年申请在联交所上市的上市申请人将可能受制于新规则并从中受益。

2024年8月，香港证监会与联交所联合宣布对《上市规则》中有关特专科技公司（定义见《上市规则》第18C章）的上市时市值门槛。现行第18C章特专科技公司分为两类：已商业化公司（即经审计的最近一个会计年度特专科技业务所产生的收入至少达2.5亿港元的公司）及未商业化公司（即未达上述商业化收入门槛的特专科技公司），分别需要满足若干其他上市条件（包括但不限于上市时最低市值门槛、研发投入要求、资深独立投资者背书等）。

联交所这次根据最新市况，下调特专科技公司上市时市值门槛：（a） 已商业化公司的市值由60亿港元下调至40亿港元；以及（b） 未商业化公司的市值由100亿港元下调至80亿港元。有关修订由2024年9月1日起生效，并暂定为期三年，即适用于预期2024年9月1日或之后上市，及2027年8月31日或之前提交上市申请（包括所有重新提交的申请）的特专科技公司。

对投资界及新经济公司而言，这是一项值得欢迎的改变。根据联交所发布的《新上市申请人指南》，第18C章下可接纳的特专科技行业包括但不限于以下五大领域1：（一）新一代信息技术（包括云端服务、人工智能等）；（二）先进硬件及软件（包括机器人及自动化、半导体、先进通信技术、电动及自动驾驶汽车、先进运输技术、航天科技、先进制造业、量子信息技术及计算、元宇宙技术等）；（三）先进材料（包括合成生物材料、先进无机材料、先进复合材料、纳米材料等）；（四）新能源及节能环保（包括新能源生产、新能源储存及传输技术、新绿色技术等）；及（五）新食品及农业技术（包括新食品技术、新农业技术等）。处于这些领域的新经济公司即使尚未满足《上市规则》第8章适用于一般公司的上市条件，也可以考虑在满足第18C章上市条件的情况下，把握放宽市值门槛所带来的机会，申请赴港上市。

2024年4月，联交所刊发《有关库存股份的<上市规则>条文修订建议的咨询总结》，宣布《上市规则》将做出修改，不再要求上市公司必须注销其回购的联交所上市股份，而是允许上市公司以库存股的方式保留回购股份。新制度于2024年6月11日生效。

库存股份是由上市公司回购并作为库存股份持有的股份。根据修改前的《上市规则》，上市公司股份一经回购自动丧失上市地位，且上市公司必须尽快注销相关股份证书。新规则下不再如此强制要求，因此上市公司将可以自由选择（i）按照现在的操作注销回购的股份，或者（ii）在其注册地法律和章程文件允许的情况下，把回购的股份当作库存股份持有。库存股份仍然是上市公司已发行股份的一部分，并保留上市地位。但与之相关的投票权和分红或其他收益权利一般会依法暂停。上市公司须就上市规则规定须经股东批准的事宜放弃投票。

在符合上市公司注册地法律和章程文件的前提下，库存股份可用来：（i） 以现金代价出售（场内或场外）；（ii） 作为代价转让；（iii） 用于支付员工股份计划；及/或（iv） 作为可换股债券获转换时的股份。同时，联交所也实行了一些限制。为避免内幕交易和市场操纵，均不得于（i） 拥有未披露的内幕消息或于（ii） 公布业绩前30日内的情形下在场内再出售库存股份或进行股份回购。为避免过于频繁交易，场内进行库存股份再出售后30日的暂止期内不得购回股份。

此次《上市规则》的修订可为香港上市公司提供更多灵活性，有利于香港上市公司通过股份回购及再出售库存股份来管理公司的资本结构。同时，相关修订也顾及到维持香港上市公司股份交易公平有序的要求。

2024年12月，联交所刊发咨询总结，重点针对董事独立性和企业多元化部分修订《上市规则》及《企业管治守则》，旨在提升香港上市公司的董事会效能、加强董事会独立性、促进多元化、加强风险管理和内部监控以及提升资本管理，同时为发行人提供灵活性，以逐步提升企业管治水平。相关《上市规则》修订自2025年7月1日起生效，并将适用于2025年7月1日或之后开始的财政年度的《企业管治报告》和年报。政策亮点包括：

展望2025年，尽管宏观经济及政治环境存在不明朗因素，我们预期香港资本市场将继续展现韧力，保持升势。具体而言，我们预计：